季報：政策逐步寬松 玻璃震蕩上行

　　2、商品房銷售和待售情況
　　
　　1-2月份，商品房銷售面積8764萬平方米，同比下降16.3%。其中，住宅銷售面積下降17.8%，辦公樓銷售面積下降4.6%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長3.2%。商品房銷售額5972億元，下降15.8%。其中，住宅銷售額下降16.7%，辦公樓銷售額下降15.6%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額下降4.0%。
　　
　　1-2月份，東部地區(qū)商品房銷售面積4200萬平方米，同比下降17.5%；銷售額3642億元，下降16.4%。中部地區(qū)商品房銷售面積2182萬平方米，下降22.1%；銷售額1103億元，下降21.5%。西部地區(qū)商品房銷售面積2382萬平方米，下降7.6%；銷售額1228億元，下降7.6%。
　　
　　2月末，商品房待售面積63922萬平方米，比去年末增加1753萬平方米。其中，住宅待售面積增加1493萬平方米，辦公樓待售面積增加211萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積增加47萬平方米。3、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金情況
　　
　　1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金21613億元，同比增長1.6%。其中，國內(nèi)貸款4942億元，增長0.6%；利用外資86億元，增長72.6%；自籌資金9023億元，增長9.3%；其他資金7563億元，下降6.0%。在其他資金中，定金及預收款4438億元，下降10.3%；個人按揭貸款2161億元，增長2.1%。
　　
　　今年前2個月，國內(nèi)商品房銷售降幅非常大，庫存繼續(xù)增加，房屋新開工面積繼續(xù)下降，房地產(chǎn)市場調(diào)整壓力仍然非常大。展望二季度，房地產(chǎn)行業(yè)環(huán)境有望出現(xiàn)改善。一方面，由于風險偏好下降，出于資產(chǎn)質(zhì)量的考慮，銀行將加大房貸投放，個人按揭貸款方面已經(jīng)對此有所反映。此外，前期降息降準政策效果逐漸顯現(xiàn)，考慮到房屋銷售與投入資金存在3-6個月滯后期，估計二季度開始房地產(chǎn)投入資金增速將出現(xiàn)回升。另一方面，政策面逐步釋放利好。近期決策層頻頻釋放放松房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管消息，其中在兩會上，總理在相關部門工作報告上也重申支持剛需以及改善型住房需求，部分地方相關部門陸續(xù)調(diào)整公積金政策，加上前期放寬房企債務融入資金審批，新一輪發(fā)生反應房地產(chǎn)市場政策將密集出臺，房地產(chǎn)銷售以及行業(yè)資金面有望持續(xù)改善。
　　
　　(三)汽車行業(yè)狀況
　　
　　據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，2月，汽車生產(chǎn)163.18萬輛，環(huán)比下降28.65%，同比下降0.38%；銷售159.33萬輛，環(huán)比下降31.31%，同比下降0.22%。其中：乘用車生產(chǎn)141.28萬輛，環(huán)比下降28.26%，同比增長5.49%；銷售139.67萬輛，環(huán)比下降31.47%，同比增長6.42%。商用車生產(chǎn)21.90萬輛，環(huán)比下降31.06%，同比下降26.69%；銷售19.66萬輛，環(huán)比下降30.20%，同比下降30.85%。
　　
　　1-2月，汽車產(chǎn)銷391.91萬輛和391.29萬輛，同比增長6.22%和4.25%。其中乘用車產(chǎn)銷338.29萬輛和343.47萬輛，同比增長10.91%和8.72%；商用車產(chǎn)銷53.62萬輛和47.82萬輛，同比下降16.17%和19.49%。
　　
　　前2月我國汽車行業(yè)增速有所下滑，2月汽車行業(yè)銷售同比增速下降，環(huán)比受春節(jié)假期影響下滑，2月，汽車經(jīng)銷商預警指數(shù)為50.90%，庫存壓力相比1月份有所下降，但仍高于警戒線。預計2015年全年汽車銷量增速在7.5%左右。

　　三、后市展望
　　
　　綜上所述，國內(nèi)一季度經(jīng)濟面臨非常大下行壓力，工業(yè)增加值增速超預期下滑，房地產(chǎn)銷量回調(diào)，經(jīng)濟增長動能仍處低位；二季度穩(wěn)增長和防通縮壓力增加，產(chǎn)能、庫存的壓力以及出口疲弱將制約經(jīng)濟，財政政策將轉向積較，貨幣政策有望繼續(xù)寬松。供需方面，玻璃產(chǎn)量增速同比有所放緩，但庫存維持增勢，二季度玻璃行業(yè)繼續(xù)面臨去庫存壓力。房地產(chǎn)方面，2014年下半年寬松的貨幣政策與限購限貸政策放松推動房地產(chǎn)市場在四季度獲得短暫復蘇，今年年一季度房地產(chǎn)銷售持續(xù)下行，加大經(jīng)濟下行壓力；政策方面，“兩會”后，中點和地方相關部門紛紛就穩(wěn)定房地產(chǎn)市場密集表態(tài)，降低公積金首付比例、二手房首付比例以及稅收政策等有望相繼調(diào)整，新一輪發(fā)生反應政策出臺將對房地產(chǎn)市場形成有效支撐�，F(xiàn)貨市場方面，二季度下游房地產(chǎn)施工逐步恢復，玻璃加工企業(yè)陸續(xù)開工，整體需求有望增長，預計現(xiàn)貨市場將趨于回升。
　　
　　總體上，國內(nèi)貨幣政策延續(xù)寬松預期，房地產(chǎn)政策進一步寬松，下游需求趨于回升，現(xiàn)貨價格有望上調(diào)，玻璃期價將延續(xù)震蕩上行走勢，玻璃1509合約有望以900-1100區(qū)間波動為主。