蘋(píng)果供應(yīng)鏈的造富神話：一飛沖天或瞬間隕落

【中玻網(wǎng)】3月18日，藍(lán)思科技登陸創(chuàng)業(yè)板，毫無(wú)懸念地連續(xù)漲停，讓該公司女帶頭人周群飛也有望在3月底超越碧桂園的楊惠妍躍居“中國(guó)女首富”;就在同一天，金龍機(jī)電股市情況飆至40 .25元的歷史新高，是兩年前同期的3倍，同樣令其實(shí)際控制人金紹平身家翻番。

巧合的是，這兩家公司都有一個(gè)閃亮的“光環(huán)”——— 蘋(píng)果供應(yīng)商。而這樣的光環(huán)，也同樣籠罩在憑借富士康成為寶島前首富的郭臺(tái)銘身上。事實(shí)上，隨著蘋(píng)果的崛起，圍繞在蘋(píng)果周邊的產(chǎn)業(yè)鏈也在一刻不停地創(chuàng)造著造富奇跡。在2012年iP hone5面市之際，內(nèi)地16家A股蘋(píng)果供應(yīng)商當(dāng)年收入同比平均漲幅25%，而三年后的applew atch又帶來(lái)新的“蘋(píng)果系”造富神話。

對(duì)于眾多廠商，“蘋(píng)果供應(yīng)商”幾乎是一個(gè)一飛沖天的機(jī)會(huì)，但不容否認(rèn)，也有可能帶來(lái)瞬間隕落的風(fēng)險(xiǎn)。iPhone5帶來(lái)觸控屏革命，老牌觸控屏廠商勝華科技黯然破產(chǎn);iP hone6沒(méi)有帶來(lái)傳說(shuō)中的“藍(lán)寶石革命”，新銳G TA T則如流星般幻滅。技術(shù)創(chuàng)新有時(shí)候就像一塊平衡板，總有人站在上面，但也總有人摔到地上。

“蘋(píng)果”背后的女人

藍(lán)思科技有多強(qiáng)?招股說(shuō)明書(shū)顯示，2014年藍(lán)思科技的營(yíng)業(yè)收入為144.97億元，是當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板“營(yíng)收王”上海鋼聯(lián)的兩倍;凈利潤(rùn)11.8億，亦是當(dāng)年“利潤(rùn)王”大富科技的2倍;除此之外，藍(lán)思科技的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、董事長(zhǎng)薪酬也同樣打破創(chuàng)業(yè)板紀(jì)錄。

藍(lán)思科技有多火?3月18日開(kāi)盤(pán)后，藍(lán)思科技頂格上漲43.54%，報(bào)33元，按交易單位交易規(guī)定進(jìn)入臨時(shí)停牌，這時(shí)盤(pán)面還沒(méi)出現(xiàn)買(mǎi)單，直到上午10：00復(fù)牌后才有交易，當(dāng)天以漲幅44.02%的上限價(jià)33.12元，隔天再次以36.42元一字漲停。即使兩個(gè)漲停，藍(lán)思科技20 .84倍市盈率依然是創(chuàng)業(yè)板較低。如果藍(lán)思科技能連續(xù)迎來(lái)8個(gè)漲停，市盈率也才30倍，遠(yuǎn)不及創(chuàng)業(yè)板80倍的平均市盈率，而到那時(shí)，藍(lán)思科技董事長(zhǎng)周群飛有望以420億元身家超越碧桂園的楊惠妍成為新任女首富。

毋庸置疑，藍(lán)思科技亮眼的成績(jī)單則源于其“蘋(píng)果供應(yīng)商”的光環(huán)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，藍(lán)思科技主要面向手機(jī)、平板、筆記本生產(chǎn)視窗防護(hù)玻璃，20 14年來(lái)自蘋(píng)果的收入占比47.44%。得益于這個(gè)手機(jī)與平板大部分國(guó)家銷(xiāo)量靠前的客戶，去年藍(lán)思科技在兩個(gè)市場(chǎng)防護(hù)玻璃出貨量大部分國(guó)家占比23 .37%，排名靠前;而由于蘋(píng)果機(jī)型相對(duì)高等單一，也降低了管理難度，其2014年毛利率達(dá)31%，高于同業(yè)上市公司15%的平均毛利率。

“蘋(píng)果供應(yīng)商”光環(huán)帶來(lái)了銷(xiāo)量、利潤(rùn)以及隨之而來(lái)的榮耀，但亦帶來(lái)了壓力與風(fēng)險(xiǎn)。藍(lán)思科技招股書(shū)中坦言：“如果未來(lái)蘋(píng)果、三星大幅減少或停止向公司下達(dá)訂單或降低視窗防護(hù)玻璃的采購(gòu)價(jià)格，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)受到嚴(yán)重的不利影響，不排除出現(xiàn)上市當(dāng)年業(yè)績(jī)波動(dòng)、下滑、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上的可能。”

“霸道總裁”愛(ài)或不愛(ài)很任性

實(shí)際上，這種風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在其他“蘋(píng)果供應(yīng)商”上出現(xiàn)過(guò)不止一次。

蘋(píng)果一向以“創(chuàng)新”為標(biāo)桿，每一代iPhone都會(huì)帶來(lái)新的產(chǎn)品技術(shù)革命。2012年上市的iPhone5出于“防刮”目的采用了藍(lán)寶石基板的鏡頭保護(hù)蓋和藍(lán)寶石材質(zhì)的Home鍵，使這種“號(hào)稱與鉆石一樣硬”的材料初次進(jìn)入消費(fèi)電子;2013年，蘋(píng)果與藍(lán)寶石供應(yīng)商GTAT簽訂了5.78億美元的供貨協(xié)議則進(jìn)一步帶動(dòng)“藍(lán)寶石熱”。

業(yè)界傳言，iPhone6將有可能放棄前五代iPhone的康寧大猩猩玻璃，而轉(zhuǎn)用藍(lán)寶石屏幕———這是個(gè)什么概念?不算蘋(píng)果帶來(lái)的跟風(fēng)效應(yīng)，光蘋(píng)果屏幕的材質(zhì)需求量就是當(dāng)年藍(lán)寶石產(chǎn)量的7倍!

然而，彼時(shí)G T A T甚至還無(wú)法實(shí)現(xiàn)藍(lán)寶石量產(chǎn)，蘋(píng)果將供貨協(xié)議以貸款形式給G T A T注入資金，同時(shí)也加入了排他條款和交付周期等各種嚴(yán)苛要求。GTAT按照蘋(píng)果要求擴(kuò)充團(tuán)隊(duì)，生產(chǎn)熔爐，但無(wú)奈在次年iPhone上市前依然無(wú)法解決藍(lán)寶石良品率這一關(guān)鍵問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

2014年9月，傳說(shuō)中帶藍(lán)寶石屏幕的iPhone6/6s并沒(méi)有出現(xiàn)，而2個(gè)月后，筋疲力盡的GTAT宣布破產(chǎn)，其在破產(chǎn)申告中指責(zé)蘋(píng)果“多次更改藍(lán)寶石的規(guī)格，我們花了9億美元才讓工廠運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，蘋(píng)果提供的4.39億美元貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠”。

而眾多“藍(lán)寶石”系的供應(yīng)商亦不能幸免于難，比如說(shuō)剛剛上市的藍(lán)思科技，在去年5月的招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿中提到的54億募資，其中18億用途是投入“藍(lán)寶石的生產(chǎn)及其智能終端”項(xiàng)目，而在今年3月的較終招股意向書(shū)中則把這個(gè)項(xiàng)目悄然去掉，受此投入影響，去年藍(lán)思科技的毛利率同比下降8%。

“和蘋(píng)果合作的供應(yīng)鏈企業(yè)，基本話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)都掌握在蘋(píng)果手中，一般是供應(yīng)商有了新技術(shù)，得到蘋(píng)果認(rèn)可后才會(huì)采用。”靠前手機(jī)界研究院院長(zhǎng)孫燕飚說(shuō)，“一旦蘋(píng)果采用其他新技術(shù)，訂單基本就終結(jié)了，巨額資金被墊進(jìn)去，大量的固定資產(chǎn)設(shè)備和工人面臨閑置，而且很難找到這樣大規(guī)模的廠家合作。”

與GTAT有相同遭遇的廠商還有很多。比如觸摸屏廠商勝華科技，其憑借iPhone4及iPad的訂單穩(wěn)坐大小尺寸液晶面板銷(xiāo)量世界靠前寶座，在iPhone5到來(lái)前，勝華科技躊躇滿志將產(chǎn)能擴(kuò)大了4倍，但iPhone5較終放棄了觸摸屏，選擇了更薄的內(nèi)嵌式屏幕，而被拋棄的勝華科技較終因難以消化巨大產(chǎn)能選擇了破產(chǎn)。

財(cái)富與代價(jià)：雞蛋放同一籃子

“iPhone會(huì)比其他同類(lèi)智能手機(jī)優(yōu)異兩年，這些對(duì)元器件的供應(yīng)需要我們研發(fā)，并試產(chǎn)。”一位寶島蘋(píng)果供應(yīng)商曾對(duì)媒體表示，“初期既需要大量的研發(fā)投入，而且良品率很低，通常只有20%左右，如果能被蘋(píng)果認(rèn)可，良品率也就80%”。

既然如此，為什么還有那么多廠商對(duì)“蘋(píng)果供應(yīng)商”的光環(huán)趨之若鶩。“一是蘋(píng)果的要求雖然高，但讓企業(yè)能夠以優(yōu)異市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)技術(shù)發(fā)展;二是蘋(píng)果的采購(gòu)量足夠大，而且是這款產(chǎn)品，只要在這款產(chǎn)品上符合了蘋(píng)果的要求，我們既有出貨量上的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，同時(shí)管理上更簡(jiǎn)單，更清晰。”上述供應(yīng)商如是表示。

比如說(shuō)攝像頭廠商大立光電及玉晶光電，作為蘋(píng)果供應(yīng)商銷(xiāo)量穩(wěn)居大部分國(guó)家前兩位。但玉晶光電與大立光電同樣的售價(jià)，卻導(dǎo)致較低的良品率，這使得前者一直毛利不高，甚至賠本銷(xiāo)售。財(cái)報(bào)顯示，玉晶光電連續(xù)兩年虧損，很大程度上就是蘋(píng)果的低價(jià)訂單。“但這時(shí)不能說(shuō)虧損就不做蘋(píng)果訂單，而是加大研發(fā)去提高良品率，一旦良品率達(dá)到9成，后續(xù)盈利的機(jī)會(huì)是源源不斷的。”孫燕飚說(shuō)，訂單量和技術(shù)先進(jìn)性是蘋(píng)果的關(guān)鍵，這給了廠商一個(gè)“一飛沖天”的可能。

下個(gè)月開(kāi)售的A pple w atch將再造一批神話。金龍機(jī)電在2014年加入蘋(píng)果供應(yīng)商體系，為A pplew atch提供線性馬達(dá)，其去年收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增幅分別為175%與579%，線性馬達(dá)也成為其主營(yíng)收入之一，其目前股市情況也達(dá)到近兩年較高。

與此同時(shí)，A pplew atch的藍(lán)寶石屏幕也讓“藍(lán)寶石熱”有卷土重來(lái)之勢(shì)，只是前年風(fēng)光無(wú)限的G T A T已經(jīng)看不到了。“很多廠商都知道，不能把雞蛋放進(jìn)同一個(gè)籃子里，但作為蘋(píng)果供應(yīng)商，需要較大的精力投入，很難去顧及其他廠商，這就看供應(yīng)商自己的選擇了。”孫燕飚說(shuō)，這就是作為一個(gè)蘋(píng)果供應(yīng)商的榮耀與代價(jià)。