國家意志力度強推進 玻璃基板可望打破

【中玻網(wǎng)】報告起因
　　
　　我們8月底發(fā)布彩虹股份高層度報告《背靠中電、高世代線配套進行時》,現(xiàn)在繼續(xù)看好玻璃基板產(chǎn)業(yè)巨大的市場前景。
　　
　　近期發(fā)改委、工信部《2014-2016年新型顯示產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃》出臺,液晶產(chǎn)業(yè)政策大潮有望來臨。
　　
　　核心觀點
　　
　　玻璃基板戰(zhàn)略地位堪比當(dāng)年的液晶面板,國產(chǎn)化刻不容緩:玻璃基板是液晶面板上游較關(guān)鍵原材料,也是國內(nèi)液晶產(chǎn)業(yè)較后一個尚未攻克的堡壘,嚴重影響到國內(nèi)液晶面板環(huán)節(jié)的利潤水平和競爭力。今年11月起國內(nèi)將迎來史上非常大規(guī)模的液晶面板產(chǎn)能釋放大潮,2年內(nèi)將有6-7條8.5代液晶面板產(chǎn)能擴出,玻璃基板國產(chǎn)化已經(jīng)到了刻不容緩的地步。
　　
　　國家意志力度強推進,政策大潮有望開啟:與液晶面板和IC制造類似,玻璃基板環(huán)節(jié)也需要國家意志的力度強推進,可能將通過政策扶持+反壟斷(胡蘿卜+大棒)的方式實現(xiàn)與海外龍頭的技術(shù)合作,逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化。近期發(fā)改委、工信部的顯示產(chǎn)業(yè)行動計劃出臺,要點鼓勵上游玻璃基板等關(guān)鍵材料國產(chǎn)化,拉開政策扶持大幕,集成電路領(lǐng)域英特爾等海外龍頭紛紛與國內(nèi)廠商技術(shù)和資本合作的一幕有望在玻璃基板環(huán)節(jié)上演。
　　
　　一旦打破,市場空間較大:一旦8.5代玻璃基板取得打破,中電集團旗下需求規(guī)模就達到近40億元,國內(nèi)潛在替代空間近200億,而且不排除向海外市場打破的可能;另外,大中華地區(qū)5、6代線市場空間也達到近200億。
　　
　　市場空間較大,利潤率高,看好成長出數(shù)百億市值公司的可能。
　　
　　投入資金建議與投入資金標(biāo)的
　　
　　我們看好玻璃基板產(chǎn)業(yè)巨大的市場前景,正如京東方和中芯全部之于液晶面板和IC制造,彩虹股份有望成為撬動高世代玻璃基板的這個支點,彩虹股份是中電集團旗下在玻璃基板領(lǐng)域的重要平臺,而顯示產(chǎn)業(yè)位列中電集團三大系統(tǒng)工程之首,在高世代玻璃基板面臨國產(chǎn)化的大趨勢下,隨著中電旗下液晶面板產(chǎn)能即將擴出,彩虹股份可能將成為打破高世代基板壟斷的打破口,繼續(xù)推薦彩虹股份,另外建議要點關(guān)注彩虹股份的大股東——港股彩虹電子。
　　
　　風(fēng)險提示
　　
　　8.5代線技術(shù)合作進度不及預(yù)期風(fēng)險;5、6代線良率不及預(yù)期風(fēng)險