期現(xiàn)貨市場(chǎng)間的套利

【中玻網(wǎng)】在正常市場(chǎng)中，盡管當(dāng)月或臨近月份交割的合約價(jià)格與該商品的現(xiàn)貨價(jià)格存在一些不同，但兩者通常相差很近。這種現(xiàn)象很容易解釋，它是貨物合約可進(jìn)行實(shí)物交割的邏輯結(jié)果。
　　
　　在國(guó)內(nèi)貨物市場(chǎng)試點(diǎn)初期、由于貨物市場(chǎng)交易不規(guī)范、過度投機(jī)，合約到期的商品貨物價(jià)格往往與該商品在現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格相差很大；許多現(xiàn)貨商利用兩個(gè)市場(chǎng)之間的價(jià)格差，進(jìn)行套利交割，獲利頗豐。期現(xiàn)貨市場(chǎng)間的套利，有利于平抑貨物市場(chǎng)的過度投機(jī)，使臨近交割期的貨物價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格保持一致。但是，有些人把現(xiàn)貨物市場(chǎng)間的套利交易當(dāng)作是套期保值交易，這完全是對(duì)套期保值的誤解。套期保值的基本原理是，當(dāng)貨物合約臨近到期日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與貨物價(jià)格趨向于一致，套期保值交易者是通過平倉(cāng)交易，來回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的。期現(xiàn)貨市場(chǎng)間的套利則完全相反，它是利用在合約到期時(shí)期、現(xiàn)貨價(jià)格之差，進(jìn)行實(shí)物交割，來獲取投機(jī)性利潤(rùn)的。