建材行業(yè)：玻璃價格旺季上漲

【中玻網(wǎng)】水泥行業(yè):9月8日至9月12日,全國水泥平均價格環(huán)比上漲1元/噸,漲幅0.31%,華東地區(qū)上漲4元/噸(杭州+10,南昌+20),其他區(qū)價格均持平;9月8日至9月12日,全國水泥平均庫存環(huán)比持平,華北東地區(qū)下跌1%(石家莊-2%,鄂爾多斯[0.00%資金研報]-5%),華東地區(qū)下跌1%(銅陵-5%,九江-5%,龍巖-5%),西北地區(qū)上漲2%(西安+5%,寶雞+5%,安康+5%,西寧+5%,阿克蘇-2%),其他地區(qū)無變化;:9月8日至9月12日,秦皇島中轉地煤炭價格環(huán)比上漲(山西優(yōu)混+2,大同混煤+2,山西大混+2),華東地區(qū)環(huán)比下跌1元/噸,西北地區(qū)環(huán)比下跌5元/噸,其他各地區(qū)煤炭價格均持平。
　　
　　玻璃行業(yè):9月8日至9月12日,全國均價+1.15元/重箱,主要城市漲跌幅[0,+2.90]元/重箱,其中秦皇島0.00元/重箱,北京+0.75元/重箱,成都+0.60元/重箱,上海+1.55元/重箱,廣州+2.90元/重箱;9月12日存貨3156萬重箱,環(huán)比減少25萬重箱,同比上年增加16.20%,環(huán)比下降0.83個百分點;9月12日總產(chǎn)線331條,同比增加24條,環(huán)比不變;沈陽耀華三線500噸放水冷修。
　　
　　其他建材行業(yè):PVC、軟泡聚醚價格上漲,聚合MDI價格下跌。
　　
　　維持行業(yè)“帶有”評級
　　
　　上周水泥價格小幅上漲;8月份基建投入資金和房地產(chǎn)投入資金同時減速,需求惡化。維持我們前期的判斷,9-12月份,一方面經(jīng)過1-8月份價格持續(xù)下跌且已處于較低位置,在年內(nèi)非常大旺季來臨之際,企業(yè)乘勢漲價的訴求強烈,另一方面,剔除淡旺季因素,在地產(chǎn)投入資金回暖之前,預計行業(yè)整體需求仍將維持較弱的態(tài)勢;綜合來看,9-12月水泥價格會上漲,但是漲幅可能不大;而且目前有一點確定的是,無論今年漲價幅度多大,下半年華東地區(qū)企業(yè)的噸毛利都很難超越去年同期水平,企業(yè)盈利增速將呈回落趨勢;結合基本面因素(彈性不大),我們?nèi)跃S持行業(yè)整體“帶有”評級,建議關注基本面在底部的冀東水泥[-3.45%資金研報]和金隅股份[-3.18%資金研報]。
　　
　　上周玻璃價格繼續(xù)上漲,經(jīng)過前期持續(xù)大幅下跌后,趁旺季來臨,近期玻璃價格反彈明顯;8月份平板玻璃產(chǎn)量同比增速-3.8%,1-8月份累計增速5.0%(1-7月份累計增速6.2%);往后預期,房地產(chǎn)投入資金增速仍存在下行壓力,需求段仍將疲弱;有一個積較的信號就是3季度以來,企業(yè)開始主動加速停產(chǎn),不過停產(chǎn)帶來的供給收縮效應還需時日。
　　
　　預期今年下半年到明年上半年,我們看好成長性較好的方興科技、長海股份和東方雨虹;建議關注估值低、盈利有逆周期性的建研集團、北新建材。

　　風險提示:行業(yè)需求大幅惡化,新投產(chǎn)能超預期。