平板玻璃行業(yè):步入旺季價(jià)格反彈 但中長期仍不宜樂觀

【中玻網(wǎng)】價(jià)格動態(tài):本周浮法玻璃均價(jià)為1235.78元/噸,較上周漲56.12元/噸,漲幅4.76%。
　　
　　華北市場:沙河市場經(jīng)歷瘋狂上漲后,隨后小幅調(diào)整性回落,自本周二開始沙河生產(chǎn)廠家價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)回落,市場交投清淡;
　　
　　華東市場:多數(shù)廠家價(jià)格上調(diào),漲幅多在2-4元/重量箱不等,出貨良好,下游適量備貨,交投活躍,多數(shù)生產(chǎn)商庫存削減迅速;
　　
　　華南市場:延續(xù)向好走勢,在下游剛性需求支撐下,多數(shù)生產(chǎn)廠家出貨仍有所放量,多數(shù)生產(chǎn)廠家報(bào)價(jià)上調(diào)1-4元/重量箱不等;
　　
　　西北市場:走勢差異化非常大,新疆市場因需求有限而競爭激烈,價(jià)格出現(xiàn)下滑,外地貨源已難以流入新疆地區(qū)。
　　
　　庫存變化:本周庫存為3255萬重箱,同比上升19.26%,環(huán)比減少0.15%。
　　
　　生產(chǎn)線及產(chǎn)能
　　
　　產(chǎn)能變化:本周1條改產(chǎn)生產(chǎn)線,無新投產(chǎn)、冷修、停復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線。
　　
　　有效產(chǎn)能:總生產(chǎn)線有效產(chǎn)能99857萬重箱,月環(huán)比減少0.82%。
　　
　　冷修占比:本周冷修占比為16.0%,月環(huán)比上升11.1%。
　　
　　純堿、燃料油及天然氣價(jià)格:純堿(重質(zhì))華東地區(qū)價(jià)格為1605元/噸,同比上升17.58%,環(huán)比持平。燃料油上海貨物180CST價(jià)格為4195元/噸,同比下降9.42%,環(huán)比持平。
　　
　　玻璃行業(yè)投入資金策略:
　　
　　我們認(rèn)為價(jià)格反彈動力主要來源于:(1)8月下旬~10月下旬東北市場傳統(tǒng)旺季到來,需求釋放短暫且集中,而東北在旺季中可消化沙河等河北地區(qū)40%左右產(chǎn)能,(2)之前下跌通道中經(jīng)銷商存貨較少,進(jìn)行一輪補(bǔ)庫存;(3)7月份以來,行業(yè)價(jià)格持續(xù)下降迫使一些生產(chǎn)企業(yè)冷修停產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn);(4)天然氣價(jià)格上漲,再次提升企業(yè)成本,企業(yè)提價(jià)的意愿增強(qiáng)。
　　
　　從短期看,我們認(rèn)為,經(jīng)銷商補(bǔ)庫存過后,如果9-10月份需求(70%集中在地產(chǎn))仍無明顯提振,玻璃價(jià)格可能會在10月底迎來新一輪大幅殺跌;長期來看,供需矛盾仍在,產(chǎn)能去化并未真實(shí)開始,據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)仍有20余條生產(chǎn)線等待投產(chǎn),我們認(rèn)為玻璃市場可能要到2015年中才能見底。
　　
　　我們目前尚不將玻璃股作為要點(diǎn)推薦品種,但基于平板玻璃行業(yè)底部已經(jīng)確立,預(yù)計(jì)未來將緩慢回升的判斷,維持平板玻璃行業(yè)“增持”評級。