黃敏碩：中國玻璃(03300)步豐收期

【中玻網(wǎng)】康宏經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證及資產(chǎn)管理董事黃敏碩在東方產(chǎn)經(jīng)「講股黃」專欄表示，中國玻璃(03300)為內(nèi)地非常大有色玻璃及鍍膜玻璃生產(chǎn)商，擁有14條浮法玻璃及3條太陽能超白光伏玻璃生產(chǎn)線，且具數(shù)十項(xiàng)國家和全部級(jí)在線Low-E玻璃和TCO玻璃產(chǎn)品專利技術(shù)，為少數(shù)擁有全套具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)生產(chǎn)商，使集團(tuán)于市場(chǎng)具領(lǐng)導(dǎo)地位，并能節(jié)省大量技術(shù)引進(jìn)成本。  

    集團(tuán)去年?duì)I業(yè)額上升，帶動(dòng)業(yè)績扭虧為盈，純利錄得8,165萬元金額，其過往以高技術(shù)、高品質(zhì)及低成本為戰(zhàn)略，于去年行業(yè)低潮期，透過后者把常規(guī)的玻璃生產(chǎn)，升級(jí)至節(jié)能和新能源玻璃，使集團(tuán)的毛利率上升11.3個(gè)百分點(diǎn)至19.5%，當(dāng)中以無色及鍍膜玻璃產(chǎn)品的毛利增長較為顯著。  

    內(nèi)地玻璃業(yè)為周期性行業(yè)，去年行業(yè)仍受產(chǎn)能過剩問題困擾。隨著國家政策落實(shí)淘汰落后產(chǎn)能，供求結(jié)構(gòu)調(diào)整，配合加快城鎮(zhèn)化步伐，在建材復(fù)甦下玻璃價(jià)格日趨上升，加上Low-E玻璃具良好的採光性，如隔熱和防紫外線功能，能夠達(dá)到綠色節(jié)能環(huán)保效果，切合國策發(fā)展。加上下半年為建材需求旺季，料會(huì)大量生產(chǎn)和廣泛應(yīng)用。  

    同時(shí)，集團(tuán)擬把節(jié)能與新能源玻璃，于產(chǎn)品銷售佔(zhàn)比提升至五成，配合集團(tuán)會(huì)加強(qiáng)高等產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)，以提升現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，相信其盈利能力有望提升，業(yè)務(wù)踏入豐收期，前景看高一線。  

    集團(tuán)股市情況近年急挫，現(xiàn)價(jià)市帳率僅為1倍，預(yù)測(cè)市盈率僅為9.6倍。建議可于1.05元以下吸納，上望1.2元目標(biāo)，跌穿0.98元止蝕。