東旭光電:玻璃基板打破,業(yè)績效益顯現(xiàn)

【中玻網(wǎng)】玻璃基板打破后,上半年業(yè)績翻倍增長:公司業(yè)績比上年同期增長達(dá)到250.98%-264.14%,盈利約為40,000萬元-41,500萬元。公司2014年上半年液晶玻璃基板生產(chǎn)線裝備業(yè)務(wù)相比2013年上半年有非常大幅度增長,同時(shí)公司液晶玻璃基板實(shí)現(xiàn)批量、穩(wěn)定的銷售收入,財(cái)政補(bǔ)貼也為上半年業(yè)務(wù)做貢獻(xiàn)。  

    公司客戶認(rèn)證速度超預(yù)期,基板技術(shù)儲(chǔ)備未來增長:1、公司1月公告通過京東方G6認(rèn)證后,通過產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,目前公司對(duì)京東方的玻璃基板出貨量已經(jīng)從100k/月迅速拉升到5月份的400k/月,近日又簽訂為期五年的戰(zhàn)略合作協(xié)議,進(jìn)展速度超預(yù)期。我們預(yù)計(jì)后續(xù)寶島等客戶的認(rèn)證速度將加快,寶島市場玻璃基板需求更大,達(dá)到3900萬片。2、東旭6代線的技術(shù)基礎(chǔ)扎實(shí),在8.5代線上也有一定技術(shù)儲(chǔ)備,未來技術(shù)升級(jí)后可以滿足國內(nèi)8.5代線面板廠商的相應(yīng)需求。因此國內(nèi)面板廠商的產(chǎn)能就決定了公司未來基板需求。國內(nèi)廠商總計(jì)6代線以上產(chǎn)能在每月103萬片,因此公司僅國內(nèi)玻璃基板市場在每月206萬片左右,寶島6代線及以上玻璃基板需求每年2400萬片以上。  

    兩大龍頭長期戰(zhàn)略合作更有利于民族企業(yè)升級(jí):1、公司掌握玻璃基板和基板設(shè)備制造的核心技術(shù),為將來上下游的合作奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),在更廣闊的顯示領(lǐng)域都會(huì)有合作機(jī)會(huì)。公司和京東方的合作將加快這一技術(shù)合作和橫向拓展的速度。2、協(xié)議中公司和京東方的合作領(lǐng)域還將包括其他如照明等行業(yè)領(lǐng)域。3、玻璃基板和面板關(guān)稅提升將有利于兩大國產(chǎn)化龍頭發(fā)展。  

    投入資金建議:給予買入-A的投入資金評(píng)級(jí),12個(gè)月目標(biāo)價(jià)30元。我們預(yù)計(jì)公司14-16年EPS為0.32,0.48和0.69元,12個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.24元相當(dāng)于2014年32倍的動(dòng)態(tài)市盈率。  

    風(fēng)險(xiǎn)提示:銷售不達(dá)預(yù)期