下游需求欠佳 玻璃階段性底部臨近

【中玻網(wǎng)】近期玻璃走勢(shì)疲弱，現(xiàn)貨均價(jià)跌至1301元/噸，刷新2009年以來(lái)的較低水平。貨物盤同樣連創(chuàng)新低，從周線上看，近月合約跌勢(shì)已經(jīng)持續(xù)9周，跌幅7.6%，遠(yuǎn)月更是連續(xù)13周下跌，跌幅11.98%，近遠(yuǎn)月價(jià)差由負(fù)轉(zhuǎn)正，呈現(xiàn)“近弱遠(yuǎn)更弱”格局。隨著持倉(cāng)量逐步增加，筆者認(rèn)為玻璃貨物的階段性底部或正在臨近。
　　
　　下游需求欠佳，但有政策托底
　　
　　4月宏觀數(shù)據(jù)基本出爐，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不盡人意。1—4月固定資產(chǎn)投入資金累計(jì)同比增長(zhǎng)17.3%，增速較前3個(gè)月分別回落0.1、0.3和0.34個(gè)百分點(diǎn)，主要是受到了房地產(chǎn)投入資金增速回落的影響。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入弱周期已是不爭(zhēng)的事實(shí)，但鑒于其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的核心地位，為避免其失速下跌造成整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸，相關(guān)部門著手介入一系列微調(diào)，以高鐵和棚戶區(qū)改造為主的微發(fā)生反應(yīng)措施持續(xù)出臺(tái)。這在一定程度上可以平穩(wěn)市場(chǎng)情緒，對(duì)于短期已經(jīng)超跌的玻璃貨物具有一定的支撐作用。
　　
　　庫(kù)存連創(chuàng)新高，但增速放緩
　　
　　今年的“金三銀四”顯然不是玻璃現(xiàn)貨商所期待的傳統(tǒng)銷售旺季，下游房地產(chǎn)市場(chǎng)需求持續(xù)走弱，全國(guó)范圍的玻璃價(jià)格普降難以控制。根據(jù)中國(guó)玻璃信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年5月16日，生產(chǎn)線庫(kù)存為3214萬(wàn)重量箱，較前一周微降3萬(wàn)重量箱。筆者認(rèn)為，雖然庫(kù)存值仍然處于高位，但目前產(chǎn)能利用率和生產(chǎn)線開(kāi)工率分別為83.22%和77.02%，均處于2012年以來(lái)的較高水平，后期產(chǎn)量或會(huì)保持穩(wěn)定，且今年的產(chǎn)能新建計(jì)劃大部分已經(jīng)完成，庫(kù)存再上升的空間較為有限。
　　
　　價(jià)格偏低，企業(yè)套保動(dòng)能減弱
　　
　　根據(jù)鄭商所公布的較新數(shù)據(jù)，截至5月21日，玻璃注冊(cè)倉(cāng)單僅為25張，為荊州億鈞注冊(cè)。而4月同期，荊州億鈞的倉(cāng)單數(shù)量一度達(dá)到562張，隨著玻璃期價(jià)的不斷下行，倉(cāng)單數(shù)量急速下跌。截至昨日，荊州億鈞5mm浮法玻璃的出廠價(jià)為1256元/噸，高出盤面價(jià)格100元/噸左右，期價(jià)偏低導(dǎo)致企業(yè)失去套保動(dòng)力，而荊州億均一直是全國(guó)的價(jià)格洼地，也就是說(shuō)，目前全國(guó)大部分玻璃現(xiàn)貨企業(yè)都無(wú)法從貨物盤上套保盈利。
　　
　　總之，目前玻璃期價(jià)已經(jīng)跌至成本線附近，近期又出現(xiàn)加速趕底的趨勢(shì)，后期隨著庫(kù)存狀況的改善，再次大幅下跌的可能性減弱，或陷入底部振蕩。