玻璃月報(bào)：玻璃期價(jià)步入去庫(kù)存化階段

【中玻網(wǎng)】3月份，受產(chǎn)能繼續(xù)增長(zhǎng)、庫(kù)存增加及生產(chǎn)商下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格等因素影響，玻璃期價(jià)呈現(xiàn)震蕩回調(diào)的走勢(shì)。展望4月份，產(chǎn)能增長(zhǎng)及庫(kù)存處于高位對(duì)期價(jià)構(gòu)成壓制，而玻璃生產(chǎn)成本及下游剛性需求緩步回升將一定程度限制玻璃期價(jià)的下行空間，預(yù)計(jì)玻璃期價(jià)將呈低位震蕩格局，有望以1200-1340區(qū)間波動(dòng)為主。
　　
　　一、行情回顧
　　
　　3月初，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)，玻璃期價(jià)短暫企穩(wěn)，1409合約處于1300元/噸至1340元/噸區(qū)間波動(dòng)。中下旬，受各地生產(chǎn)企業(yè)出貨不佳，現(xiàn)貨價(jià)格陸續(xù)下調(diào)及庫(kù)存回升等消息打壓，玻璃期價(jià)出現(xiàn)震蕩回落走勢(shì)，1409合約從1330元/噸一線回落至1230元/噸一線。
　　
　　全國(guó)各地玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)演繹了“倒春寒”行情，華北、華東、華中等地區(qū)陸續(xù)下調(diào)玻璃出廠價(jià)格，華北沙河地區(qū)整體降幅較為明顯。截止到3月26日，中國(guó)玻璃綜合指數(shù)回落至987.6，較2月底下跌32.71；玻璃售價(jià)趨勢(shì)回升至980.43，較2月底下跌35.21；玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)為1016.28，較2月底下降22.73。由于下游需求不佳，市場(chǎng)信心整體較為低迷。
　　
　　二、基本面分析
　　
　　(一)、宏觀經(jīng)濟(jì)方面
　　
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2014年1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.6%(2013年12月9.7%，2013年1-2月9.9%)，低于市場(chǎng)預(yù)期值9.5%。分產(chǎn)品看，1-2月份，受之前產(chǎn)能過(guò)剩影響，一些主要工業(yè)品產(chǎn)量增速大幅下降，鋼材增長(zhǎng)4.9%(2013年1-2月14.2%)，水泥增長(zhǎng)2.4%(2013年1-2月10.8%)。剛結(jié)束的兩會(huì)上把2014年GDP目標(biāo)定為7.5%，預(yù)計(jì)2014年靠前季度GDP將只有約7.3%左右。
　　
　　2014年1-2月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投入資金同比名義增長(zhǎng)17.9%(2013年1-2月21.2%)，低于市場(chǎng)預(yù)期值19.4%。分行業(yè)看，制造業(yè)同比增長(zhǎng)15.1%(2013年1-2月17.0%)，房地產(chǎn)投入資金同比增速19.3%(2013年1-2月22.8%)，基建投入資金同比增速18.77%(2013年1-2月23.2%)。從到位資金情況看，投入資金到位資金同比增長(zhǎng)14.6%(2013年1-2月份同比23.8%)。主要城市的房地產(chǎn)銷售在2月大幅下降，銷售下降會(huì)向投入資金進(jìn)一步傳導(dǎo)，因而可見(jiàn)房地產(chǎn)投入資金增速下降。
　　
　　2014年1-2月份，1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)11.8%，增速比去年1-2月低0.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年四季度低1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中餐飲消費(fèi)增速高于、商品消費(fèi)增速低于去年同期，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)10.8%，比去年同期高0.4個(gè)百分點(diǎn)。增速下降主要受到相關(guān)部門(mén)反腐以及控制三公消費(fèi)的影響。預(yù)計(jì)未來(lái)消費(fèi)增速將與2013年相近，保持穩(wěn)定在13.1%左右。
　　
　　1-2月份工業(yè)生產(chǎn)、投入資金和消費(fèi)數(shù)據(jù)都低于預(yù)期，由于受到春節(jié)擾動(dòng)影響波動(dòng)非常大，工業(yè)增加值和投入資金數(shù)據(jù)一般會(huì)在三月出現(xiàn)環(huán)比改善。但是由于社會(huì)融入資金總量增速和房地產(chǎn)銷售的持續(xù)下降，一季度經(jīng)濟(jì)下行壓力較為明顯，同比數(shù)據(jù)將繼續(xù)回落。
　　
　　(二)玻璃供需方面
　　
　　1、玻璃供應(yīng)狀況
　　
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-2月份全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量為12659萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)5.6%。而據(jù)中國(guó)建材信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年1-2月全國(guó)要點(diǎn)聯(lián)系平板玻璃企業(yè)累計(jì)生產(chǎn)平板玻璃10884.19萬(wàn)重量箱，比上年同期增長(zhǎng)12.72%；累計(jì)銷售平板玻璃9042.8萬(wàn)重量箱，比上年同期上漲2.5%。其中2月匯總企業(yè)產(chǎn)量比上月減產(chǎn)350.49萬(wàn)重量箱，占月產(chǎn)量總和的6.56%，環(huán)比下降6.15%；銷量比上月減少445.96萬(wàn)重量箱，環(huán)比下降8.87%；2月庫(kù)存比上月增加698.62萬(wàn)重量箱，占當(dāng)月產(chǎn)量的13.07%。2014年1月、2月的當(dāng)月平板玻璃銷售率分別為88.20%和85.65%，同比分別較上年同期下降9.67個(gè)百分點(diǎn)和上漲3.02個(gè)百分點(diǎn)。平板玻璃的庫(kù)存呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，2014年1月末和2月末，要點(diǎn)聯(lián)系玻璃企業(yè)的平板玻璃庫(kù)存分別為4785.74萬(wàn)重量箱和5484.36萬(wàn)重量箱，同比分別較上年同期增長(zhǎng)40.62%和10.44%。
　　
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年國(guó)內(nèi)計(jì)劃在建浮法生產(chǎn)線共45條，設(shè)計(jì)產(chǎn)能合計(jì)2.04億重箱；當(dāng)前建好隨時(shí)可點(diǎn)火生產(chǎn)線8條，產(chǎn)能約3434萬(wàn)重箱，新增供給壓力約3.45%。年初玻璃企業(yè)產(chǎn)銷下滑、庫(kù)存上升的主要原因是各工程施工恢復(fù)緩慢，加工企業(yè)開(kāi)工率低，原片消耗謹(jǐn)慎，使企業(yè)庫(kù)存壓力加大，供需矛盾短期內(nèi)仍較為突出，生產(chǎn)企業(yè)延續(xù)去庫(kù)存周期，玻璃市場(chǎng)回暖仍需等待。